期价连续涨势，主力2609合约盘中一度涨超5%，最高触及2865元/吨。

  商场的人表明，氧化大涨的“导火线”是全球最大铝土矿生产国几内亚的出口操控方针。

  据了解，几内亚矿业部长已承认，该国将于6月出台铝土矿出口操控计划，其间心诉求是“操控出口量，提振价格”。

  几内亚铝土矿产值占全球总产值的三分之一以上。多个方面数据显现，2025年该国铝土矿出口量激增25%，至1.83亿吨，其间绝大大都运往我国。但是，随同很多出口的是价格暴降，铝土矿价格已较去年年头峰值近乎折半。

  国信期货首席分析师顾冯达以为，几内亚铝土矿方针扰动直接推高了氧化铝价格。

  顾冯达介绍，在本轮方针发布前，国内外氧化铝商场正堕入“供给过剩确定性”与“上游危险不确定性”的博弈之中。2025年我国自几内亚进口铝土矿占总进口量的比重挨近75%。2026年一季度，几内亚铝土矿出口量6090万吨，其间超越70%运往我国。

  商场遍及预期，几内亚可能将2026年铝土矿出口总量上限设定为1.5亿吨，较2025年实践出口量削减约3300万吨，降幅为18%。“若出口配额严格执行，或导致我国铝土矿进口呈现十分显着缺口。”顾冯达说。

  顾冯达表明，曩昔一年多，几内亚曾回收多份矿业许可证，提出创立“几内亚铝土矿指数”定价机制，并自2025年12月起将铝土矿出口税率从5.5%上调至10%。这些方针显现，几内亚正在强化对矿产资源的操控权。

  顾冯达以为，除了方针危险，海运费继续攀升和潜在气候危险也在加重供给不确定性。5月上旬，波罗的海干散货运价指数打破3000点，创近两年半新高。几内亚至我国航线美元/吨，大都矿山已堕入亏本，发运志愿显着削弱。

  “此外，2026年有望呈现厄尔尼诺现象，可能对几内亚矿区基础设施形成损坏。”顾冯达表明。

  从本钱端来看，当时国内氧化铝职业均匀彻底本钱约为2700元/吨。顾冯达以为，跟着几内亚方针落地，氧化铝价格将明显脱离本钱线。

  方正中期有色金属研究员胡彬表明，2026年1—4月，我国从几内亚进口铝土矿占总进口量的比重约为81%。未来进口矿石价格将有所上升，氧化铝盘面会对矿石价格更为灵敏。