近日再传几内亚正与矿业公司讨论控制市场矿石供应量以保护该国免受价格下跌的冲击的消息。当前

　　几内亚为全球第一大铝土矿供应国，也是中国第一大铝土矿进口来源国，中国进口的铝土矿中70%以上来自几内亚，因此几内亚的相关政策对全球铝土矿供应影响重大。2024年至2025年初，几内亚政府取缔部分矿山生产权、收紧开采许可等一系列措施导致铝土矿供应收紧进而推升其价格。矿石供应不足也导致氧化铝产量下降、供应出现结构性短缺，造成氧化铝价格飙升。随着新项目陆续投运，铝土矿产量快速攀升，铝土矿供应进入过剩状态，2025年2月铝土矿价格自高位开始回落。铝土矿供应充足的情况下，氧化铝产能快速释放，供应重回过剩状态，2025年年末氧化铝价格也从5000元/以上高位回落。

　　目前铝土矿、氧化铝均仍处于供应过剩状态，库存均处于高位，其中铝土矿港口库存在2700万吨以上，而氧化铝库存则在570万吨以上，为历史新高。几内亚政府对铝土矿的政策有何改变，对供应的实际影响怎样，这都有待观察。供应收紧导向基本确定，铝土矿价格有望回升，进而推升氧化铝生产成本，给予氧化铝价格一定支撑。不过短期氧化铝供应过剩的格局仍难改变，这必须通过氧化铝较大规模减产以减少氧化铝供应来实现，在此之前，氧化铝价格涨势持续性存疑，追高需谨慎。