主力合约大幅度下滑3.87%，报4376.30美元/盎司；沪金主力合约跟跌2.83%，报980.08元/克。纽约主力合约大幅度下滑6.48%，报67.93美元/盎司；沪银主力合约同步下跌5.66%，报16841元/千克。

　　周四晚间，美元指数走强。地缘层面，特朗普发帖称应伊朗政府要求，将打击伊能源设施时间推后10天至4月6日，并表示谈判进展顺利；但伊朗高级官员回应称目前还没有关于谈判的任何安排，双方说法存在很明显矛盾。在此背景下，原油价格因供应担忧重拾升势，而则因市场对冲突缓和预期的反复而承压，两者呈现明显的反向波动。此外，土耳其单周抛售22吨，为2018年以来最大单周跌幅，显示部分国家央行行为出现分化，对市场情绪形成扰动。

　　短期来看，地缘消息经常性更换，美伊双方在谈判与军事对抗之间反复摇摆，市场情绪高度敏感，与原油的反向波动格局或将延续。贵金属行情呈现高波动、反复性强的特征，缺乏明确的趋势性方向。操作上建议多看少动，严控仓位。

　　周四晚间，铂族金属市场同步走弱。NYMEX铂金主力合约大幅度下滑4.40%，报1857.30美元/盎司；NYMEX钯金主力合约同步下跌5.25%，报1357.80美元/盎司。

　　消息面上，铂钯的走弱主要受地缘情绪反复与宏观预期扰动影响。美伊双方在谈判与军事对抗间反复摇摆，地缘消息经常性更换，市场情绪高度敏感，贵金属板块整体波动加剧。土耳其单周抛售22吨，显示部分央行行为出现分化，对市场情绪形成扰动。铂金虽有供需缺口支撑，但短期仍受宏观情绪主导；钯金则因基本面偏弱，跌幅更为显著。铂钯短期将继续跟随金银波动，受地缘消息主导，行情反复性较强，缺乏趋势性机会。操作上建议多看少动，以观望为主，严控风险，等待更明确的市场信号。

　　周四夜间，沪收于95150元/吨，下跌0.45%，主力合约减仓2000余手。LME铜报收12120美元/吨，下跌1.33%。宏观地缘方面，美国总统特朗普表示，将针对伊朗能源设施的打击再推迟10天，特朗普同时否认急于同伊朗达成协议，并表示美国对伊朗的军事行动正在继续，坚称是伊朗方面寻求重启谈判。伊朗通过中间人回应美15点停火提议，明白准确地提出必须停止敌方的侵略与恐怖行径。多名美国官员和知情的人偷偷表示，美国国防部正在制定针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项。伊朗方面则称，已组织超过一百万人为地面战斗做准备。中东局势进一步升级的担忧暂时减轻，但美伊仍处于博弈之中，不确定性继续对风险资产价格形成压制。另一方面，美国总统特朗普宣布将于5月14日至15日对中国进行国事访问。国际铜业研究组织（ICSG）在最新的月度报告中称，2026年1月，全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，去年12月为供应过剩16.8万吨，虽然仍呈现过剩状态，但过剩量显著收窄。现实产业层面，铜价自此前高位深度回调后，持货商抛货情绪及下游采购情绪均有所好转，形成价格支撑。整体而言，沪铜主力合约短期核心震荡区间关注95000-98000元/吨，下方93000元/吨是关键支撑。在中东局势方向明朗前耐心轻仓试单是更为稳妥的策略，后续需紧密跟踪美伊局势的实质性进展，在地缘信号明确前，建议整体控制仓位，利用区间可波段操作。

　　周四夜间，沪铝收于23870元/吨，上涨0.51%，主力合约增仓1000余手。LME铝报收3254.5美元/吨，上涨0.39%。中东局势进一步升级的担忧暂时减轻，但美伊仍处于博弈之中，不确定性继续对风险资产价格形成压制。3月26日，四位直接参与定价磋商的业内的人表示，由于中东战争导致供应收紧，日本铝买家同意在4至6月支付每吨350-353美元的升水，为11年最高，与一季度每吨195美元的铝升水相比，二季度升水增长了79%-81%，连续第二个季度上涨，并且创下自2015年4-6月以来的顶配水平，当时的升水触及380美元。升水大幅走高体现出供应收紧的实质性影响，同时折射出市场对未来中东地区局势会造成供应缺口逐步扩大的担忧。国内方面，最新多个方面数据显示，铝锭库存仍在累库且处于高位，但铝棒已自高位去库，不同板块需求恢复和备货积极性提高某些特定的程度上促进了库存的去化。整体而言，铝在基本面支撑下，多配属性相对明确，可考虑轻仓加多或产业套保分批布局。沪铝主力合约短期运行区间参考23500-24500元/吨附近，下方23000元/吨存在强支撑。

　　周四夜间，铝合金报收22940元/吨，上涨0.5%。近期因铝价下调，l废铝报价有所下移，但受“反向开票”政策监管趋严影响，废铝回收环节税收合规成本大幅度上升，使得废铝价格具备较强抗跌性，同时加剧废铝供应偏紧的情况，受制于价格高企，利废企业多以按需采购为主，成本对铝合金价格形成支撑。需求方面，铝价回调后，下游逢低采购意愿有所增强，但前期调研了解，企业反映二季度需求预期偏空，或仍需关注汽车消费市场的进一步回暖。整体而言，宏观情绪消化后，铝合金预计跟随铝价出现一定反弹修复动力，但市场逻辑切换仍较为频繁，建议降低交易频率，轻仓持有，控制好风险。

　　周四夜间，氧化铝报收2917元/吨，下跌0.75%，主力合约增仓1000余手。几内亚削减铝土矿出口量的政策暂未有进一步的明确消息，多头情绪有所消化。近期氧化铝海外成交价格有所上涨，进口窗口处于关闭状态。据SMM调研，广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需着重关注相关投产进度。据SMM数据，截至3月26日，氧化铝社会库存498万吨左右，较上周增加约8万吨，高仓库存储上的压力仍然较大。整体而言，多空因素交织，氧化铝预计区间震荡，持续关注几内亚矿业政策的进展，以震荡思路对待。

　　周四工业硅主力合约价格较前一交易日上涨0.58%，收盘于8735元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量略有增加，西北地区头部企业逐步复产，工业硅周度产量环比增加。需求端，多晶硅现货报价下跌，周度产量略有增加，对工业硅的需求一般；有机硅DMC价格反弹后持稳，行业开工率变化不大，行业继续联合减产操作，对工业硅需求偏弱。铝合金企业逐步复工，对工业硅采购需求情绪尚可。工业硅回归基本面交易，短期价格或维持震荡。

　　周四多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌2.78%，收盘于35540元/吨。供给端，多晶硅周度产量环比上行，新投产能逐步放量，预估3月产量在8.68万吨左右。下游需求方面，硅片、电池片价格下降，企业库存消化速度较慢，硅片企业排产量下调，片企业排产量上调；终端组件价格下降，企业开工率上行，受抢出口需求消退影响，近期订单数量环比下行。多晶硅基本面较差，高库存是主要压力，短期价格或偏弱震荡。