近期烧碱期价震动走低，商场心情转向失望，周内山东液碱商场社会订单走货欠安，首要下流氧化铝卸车不抱负，现货商场成交敞开下滑趋势。河北沧州受贱价仓单影响，价格重心继续下滑，江苏区域价格持稳。短期烧碱供给微增，下流需求支撑缺乏，企业张望意向增强，国内现货商场报价大幅调降。氯碱赢利进步，烧碱供给增量。年头烧碱职业原辅料本钱小幅上调，动力本钱下降，烧碱理论出产所带来的本钱削减。不过近期跟着液碱价格下行，氯碱归纳赢利保持尚可，上星期山东氯碱企业周均匀毛利在183元/吨，较上星期环比 19.61%。在商场赢利驱动下，烧碱职业开工环比微升，据统计，我国20万吨及以上烧碱样本企业产能均匀利用率为86.8%，环比 0.4%。其间西北及华东部分氯碱设备康复带动本地开工进步，华北及华中氯碱负荷适度下滑。年头厂家累库，商场心态慎重。年头山东省外订单没有发货，省内首要下流继续压车，而且山东液碱仓单数量较大，大都企业现货出售压力增大，库存体现添加。到上星期，液碱样本企业厂库库存49.52万吨，环比上涨1.96%，同比上调76.03%。华东库容比呈小幅下滑走势；华南区域周内检修设备没有康复，华中区域氧化铝收购价格下调后，液碱商场进一步弱化，下流非铝需求姑且没彻底康复，叠加外来货源贱价冲击，华中液碱库存保持上涨走势，商场心态相对慎重。

  氧化铝价格走低，非铝刚需维稳。2026年氧化铝新投产能约1440万吨/年，大多散布在在上半年投产，且要点散布在西南以及北方滨海区域。跟着本年一季度新投产能的连续开释，未来广西区域氧化铝供给有望改进，从而带动烧碱质料耗费。不过短期非铝需求改进不显着，全体对烧碱需求支撑不强。

  全体看，现在的PVC企业为了抢出口(13%的退税)，继续进步产能，这导致液氯需求较强，氯碱一体化设备液氯端赢利较好，在氯碱一体化产能进步的状况下，烧碱继续累库，烧碱现货价格继续跌落。现在状况看，烧碱仍是高产量、高库存格式。

  需求端，氧化铝供给过剩格式短期仍未改动，减产预期限制对烧碱的囤货，非铝下流面对季节性刚需下滑，出口承压，全体需求难有支撑。供给端看，冬天自身是氯碱企业检修冷季，高开工状况下，烧碱供给压力较大，企业春节前仍面对降价去库的压力。烧碱现货方面面对贱价仓单的冲击，未来02合约和03合约交割压力仍较大，厂家不减产，烧碱难以呈现显着反弹。估量未来一段时间烧碱以低位震动为主。